导读
年，Top5卫视广告收入大约合计亿元，将适当削减综艺节目投入，提升大IP、大制作、大卡司电视剧的购置比例，预算合计约为68.5亿元，增加的19亿预算将多用于购买头部剧版权；预计古装、仙侠玄幻题材剧目将有所上升，即-万/集、-万/集电视剧比例将上升，而万/集电视剧比例将下降。
敲黑板！！重点如下：
投资建议
市场普遍认为，由于面临严峻的广告经营压力，卫视平台对电视剧的采购支出可能停滞不前。但我们的看法与此不同：一线卫视年采购预算有望发生结构性变化。我们预计年Top5卫视的电视剧采购预算大约将增加19亿，对应6-8部精品剧，进一步提升市场对于大IP电视剧的需求，从而有力地验证了我们认为优质内容产业爆发的投资逻辑。
理由
卫视格局“一超多强”，第一梯队广告招商规模稳定。湖南、浙江、江苏、东方、北京五大卫视稳据收视率前五位。广告招商和内容资源持续向一线卫视集中。我们判断年Top5卫视广告收入基本保持稳定，总规模约为亿。
综艺节目收视表现不佳，卫视采购预算有望向精品剧倾斜。年综艺节目的收视率吸引力下滑。部分精品电视剧广告投放性价比反超综艺节目。我们的分析显示，尽管一线卫视的版权采购总支出保持不变，但是有望发生结构性变化：适当削减综艺投入，逐步增加精品电视剧的版权预算支出。
我们测算显示,Top5卫视年的电视剧采购预算合计约为68.5亿元，同比增长35%。预计增加的19亿预算将多用于购买头部剧版权，按照2.5-3.0亿/部的均价，对应6-8部精品剧的增量。
盈利预测与估值
继续看好具备精品内容制作和开发能力的影视剧龙头。重点推荐:慈文传媒、新文化、完美世界、华策影视。同时建议