核心观点
市场及板块走势回顾
上周传媒板块指数下跌6.24%，上证综指下跌3.58%，深证成指下跌3.53%，创业板指下跌5.23%。板块涨幅前三：掌阅科技（32.26%）、平治信息（17.56%）、中视传媒（14.96%），主要由于阅文披露高增长，核心标的及已上市独角兽涨幅靠前；板块涨幅后三：文投控股（-20.80%）、晨鑫科技（-18.80%）、引力传媒（-17.48%）。
本周观点及重点推荐
上周外部环境剧烈变化影响投资信心。受央行跟随美国上调逆回购中标利率、两会结束后基金调仓以及 等利空影响，大盘下杀明显。我们认为错杀中对传媒优质标的不必恐慌：1）中美贸易摩擦暂与传媒行业无关，从长期看传媒内容行业如游戏、影视的贸易（尤其中国出口海外）并不是贸易摩擦的重点区域，制造、产权、数据安全也许*治敏感，但娱乐内容至少对美方还没那么大影响；2）我们梳理了传媒公司海外收入及占比，以及重点业务所在地区仅供参考（详见正文部分第一页），美国比例偏低，海外主要是东南亚地区。
恐慌中提醒把握优质成长错杀机会，全年理应跑赢市场，如Q1业绩高增长，具备估值修复空间龙头等，腾讯生态、混改、广告消费龙头（Q1内生高增长+高分红预期）。
科技部发布《年中国独角兽企业发展报告》，阿里、京东、腾讯等巨头亦有望借助CDR回归，独角兽扶持*策落地和巨头回归预期有望缓解 引起的市场悲观情绪，优质成长股迎来行情拐点。但传媒板块内部分化依然存在，具备科技巨头上下游协同效应、或实现差异化竞争的优质标的才能乘*策东风享估值修复红利。