宏源证券：信用债或维持向好趋势
摘要： 在资金面的推动下，近期短融收益率逐步下行。我们认为，短期除了资金面宽松继续利好信用债各品种尤其是短端走势外，上周经济数据也将支撑债市继续保持向好趋势。二是，国内外经济形势决定宏观*策进入“观察期”，国内经济温和增长再加上日本经济走势不明确料将令前期一直紧绷的紧缩性货币*策有所缓和。
在资金面的推动下，近期短融收益率逐步下行。我们认为，短期除了资金面宽松继续利好信用债各品种尤其是短端走势外，上周经济数据也将支撑债市继续保持向好趋势。一是，预计央行将采取“放量发行央票+上调存款准备金率1 次”的组合来对冲流动性，虽然上周公开市场放量发行，但不改3月份资金面宽松格局。二是，国内外经济形势决定宏观*策进入“观察期”，国内经济温和增长再加上日本经济走势不明确料将令前期一直紧绷的紧缩性货币*策有所缓和。因此，*策面缓和与资金面宽松利好3月债市。