这一家全球存储芯片领域中的龙头企业，该公司闪存芯片的市场份额位居世界前三，并且这家企业存储芯片的收入占比竟然高达59%。
而凭借着在半导体领域的强大竞争力，该公司还获得了国家集成电路产业基金的战略入股，目前国家集成电路产业基金是其第四大股东。
从年开始，这家企业每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续11年实现了增长，并在年以9.42亿元的薪酬创出了历史新高。
薪酬连续增长并且创出历史新高，这说明该公司目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马向外扩张。
目前，这家企业的股票在大幅回撤了66%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。
大家好我是财报翻译官，今天将调研A股存储芯片概念板块中，兆易创新(股票代码:)这家上市公司年第一季度财报，下面进入今天的主题。
主营业务及核心竞争力
在该企业的财报中翻译官了解到，兆易创新的主营业务为存储器、微控制器和传感器的研发、生产及销售。
该企业存储芯片的收入占比为59.36%，控制器的收入占比为34.8%，传感器的收入占比为5.35%。
在这家公司的财报中翻译官发现，根据世界半导体贸易组织(WSTS)的数据，年全球半导体的市场规模为5,亿美元，比年增长了3.2%，但与年的26.2%的增幅相比明显放缓，年全球半导体市场的销售额预计将小幅下滑到5,亿美元。
而在存储市场方面，根据CFM闪存市场的数据显示，年全球存储市场的规模为.87亿美元，同比下降15%，结束了两年的双位数增长。
这些数据均来自这家公司的财报，也说明半导体以及存储芯片的市场景气度在今年并不是很好，这点是需要我们注意的。
而在该企业的分红信息中翻译官还发现，这家公司自上市以来累计分红7次，总共派发现金17.23亿元。
并在~年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了20%。这个比例虽然不是很高，但是也不低。
上面看过了这家企业的基本情况，下面我们再来分析一下该公司的净利润表现。
利润表
以下内容和财务数据均源自该公司年第四季度报，并没有任何个人观点。
年第一季度，这家企业的净利润为6.86亿元。到年第一季度，该公司的净利润就降至1.5亿元，同比下降了78%。
而这家企业目前的净利润，在A股存储芯片概念板块47家上市公司中排名第7位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。
除此之外翻译官在A股存储芯片概念板块中还发现，在今年第一季度，这47家企业中净利润同比增长的只有10家。
这说明该公司利润下降的原因并不是该企业的经营问题，而是整个半导体行业的市场景气度出现了下降，这点是需要我们注意的。
而通过使用杜邦理论分析翻译官还发现，这家企业净利润下降的主要原因是存储芯片销售速度的放缓。产品的销售速度，要使用该公司的存货周转天数这个指标来衡量。
年第一季度，这家企业销售一批已生产的存储芯片存货只需要天的时间，而现在却需要天，销售速度放缓了88%。
在本文的上半段翻译官已经对存储芯片行业的近况做了介绍，所以该企业利润下降以及存储芯片销售速度放缓的原因主要是半导体行业短期产能的过剩。
而在这家公司年的财报中翻译官还了解到，该企业的管理层在公司年的经营计划中提出，由于供需关系变化带来的半导体小周期下行或将结束，这说明在今年的后半段，半导体行业的风口或许再次发挥作用。
上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的现金流量表。
现金流量表
在该企业的现金流量表这个环节中，我们来分析两件事，一个是这家公司的经营情况，一个是该企业的投资情况，我们先来看一下这家公司因经营活动产生的现金净额。
年第一季度，该企业的净利润虽然只有1.5亿元，但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额竟然达到了2.28亿元，同比大幅增长了34,%。
现金流量净额在正常情况下应该比净利润低，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。
而在今年第一季度，该企业的现金流量净额不仅高于净利润，同比还增长了倍。这说明和去年同期相比，这家公司的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。
在年第一季度，虽然这家公司净利润是下降的，但其现金流却在大幅增长，这是一件好事情，因为企业的生产经营靠的不是净利润而是现金。
除了经营活动十分健康以外，在今年第一季度，该公司的管理层还进行了扩产。
年第一季度，这家企业构建固定资产、无形资产支付的现金为1.27亿元，同比增长了22%。
而加上投资支付的现金，在今年第一季度，该公司投资活动产生的现金流量净额为-4.49亿元。
如果想让一家企业未来的净利润出现增长，那么公司一定得进行扩产。而投资活动产生的现金净额为负数，说明管理层在今年第一季度进行了扩产，这也说明该企业的投资活动很健康。
上面分析了这家公司的现金流量表，下面我们再来看一下该企业的资产负债表，并判断出管理层在今年第一季度都为该企业做了哪些有建设性的事情。
资产负债表
在这家公司的资产负债表中翻译官发现，该企业竟然没有负债，它的短期负债和长期负债都为零。
没有负债是一家优质公司的表现，因为一家好企业有股东投资，自己赚的钱也够花，所以不必去举债。
而在该企业的资产负债表中翻译官发现，这家公司有息负债为零的原因是，庞大的货币资金与交易性金融资产。
年第一季度，该企业的货币资金高达66.53亿元，而交易性金融资产也有21.76亿元。
货币资金就是该企业账户中短期内能拿出的现金，而交易性金融资产包括了结构性存款、理财与股票。
这说明目前在这家公司的账户里至少有88亿的现金，并且这些钱短期内是可以拿出来的。而该企业的总资产为.15亿元，所以货币资金占总资产的比重高达53%。
这个比重非常高，说明管理层正在广集粮、高筑墙，为半导体行业风口再次启动做好了充足的准备。
除此之外翻译官还发现，在今年第一季度，这家公司的存货竟然出现了增长。
年第一季度，该企业的存货为17.17亿元。而到了年第一季度，这家公司的存货就达到了22.19亿元，同比增长了9%。
在半导体行业风口不景气以及存储芯片销售出现放缓的情况下，管理层应该不会主动扩大生产来提高存货的数量。所以翻译官猜测存货的增长部分，很可能是该企业积压的产品，也就是公司卖不出去的存储芯片。
有一点是需要我们注意的，那就是在今年第一季度，这家公司的存货只有22亿。而短期内能拿出来的现金则高达88亿。
这说明管理层不是没有能力扩产，而是不想扩产，因为以管理层手里的钱完全可以使存货增长到一倍甚至两倍以上。
而管理层之所以没这么做的原因只有一个，就是管理层已经预知到半导体行业风口的不景气，所以目前处在防守状态，等待未来的机会。
而在现金流量表中我们已得知，在今年第一季度，管理层进行了扩大产能，所以同期该企业的固定资产也出现了增长。
年第一季度，这家公司的固定资产只有8.42亿元。到了年第一季度，该企业的固定资产就达到了11.4亿元，同比增长35%。
固定资产的增长部分很可能就是这家公司的生产线以及生产设备，这说明管理层正在扩大产能等待未来行业风口的再次启动。
通过以上分析我们了解到，在年由于半导体行业产能过剩，市场景气度下降，这使得该企业第一季度的净利润出现了下降。
但是与此同时，管理层却依然在扩大产能，并且管理层还在广积粮、高筑墙，使公司货币资金的数值特别庞大。
如果在未来的季度里，半导体的行业风口真如管理层猜测的那样再次发挥作用，那么以该企业现有的资金进行扩大产能，甚至大幅增加存货的数量，都是一件轻而易举的事情。
所以翻译官个人认为，这家公司的利润增长点未必会发生在今年第二季度，而或许会发生在第三、第四季度，这点是需要我们注意的。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐兆易创新这只股票，也没有说兆易创新公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。