判断一家半导体企业的好坏，除了分析公司的财务数据外，还要看公司在全球半导体市场中的地位。
在A股中有这样一家半导体企业，在世界前20强的半导体企业中，50%以上都是公司的客户。
在年一季度，公司的业绩暴增了%，而这家公司的市盈率只有50倍，股价也只有20多元。
这是一家怎样的半导体企业呢？在半导体的风口下，公司年的业绩能否实现增长呢?
为了弄清楚这两个问题，财报翻译官详细调研了公司年的年报，并致电公司的董秘来了解实际情况。
翻译官的文章不推荐任何股票，只是分享调研的逻辑。
业绩增长的公司，就好比一匹拥有千里马特质的骏马。而公司股票的上涨，就好比这匹马遇见了伯乐，股票受到了投资者和机构的追捧。
所以，翻译官只能提供给你，一匹具有千里马特质的骏马，以及关于这匹千里马的使用说明书。
这是一家怎样的半导体企业？
近期，半导体风口来临，半导体公司的电话都十分难打。在翻译官几乎要绝望的时候，电话接通了。接电话的是一位男士，态度还算可以。
翻译官：你好，我是公司的股东，想了解公司的情况。
董秘：你好，请说吧？
翻译官：请问，公司的业务都有哪些？
董秘：公司是国内规模最大、产品种类最多的集成电路封装测试企业之一,主要从事CPU、GPU、APU、游戏机芯片等高端产品的封装测试。
这家企业的集成电路封装测试业务收入占比高达98%，是公司的主营业务。
翻译官：请问，公司的竞争力都有哪些？
董秘:目前，50%以上的世界前20强半导体企业和绝大多数国内知名集成电路设计公司都是公司的客户。
强大的客户资源，说明了公司的核心技术，得到了全世界半导体企业的认可，这才是真正的核心竞争力。
公司年的业绩能否实现增长？
了解完公司的基本情况，我们再来看看公司一季度的财务数据。
分析财务数据的目的，是为了判断公司年的业绩能否实现增长，而业绩的增长才是股票上涨的基础。
这里翻译官要说一下，业绩增长的企业，股价未必会上涨。但是，那些能持续上涨的股票，公司的业绩一定是连续增长的。
我们先看看，公司近十年的业绩表现。
在最近的十年，这家企业的业绩出现过连续的增长，也出现过连续的下滑。但是，在年发生质的飞跃。
在年之前，公司最高的业绩为1.47亿元。而到了年一下子增长至3.38亿元，增长幅度为%。
有人会觉得一家半导体企业，净利润怎么只有3.38亿元，会不会太少了。其实，高科技企业的利润是很高的，但大多数利润都用来做研发了。
例如这家企业，年的净利润为3.38亿元，而公司当年的研发费用却高达7.44亿元。
公司用于研发的费用越大，未来的利润就越多，研发才是高科技企业利润增长的引擎。
在该公司的现金流量表中，翻译官发现公司近十年支付给职工的薪酬，是逐年递增的。
年公司支付给员工的工资只有1.34亿元，到了年涨至15.92亿元。
支付给职工的薪酬连续十年增长，说明该公司一直都在招兵买马，不断地扩大生产经营规模。
如果一家企业经营不善，最先做到的就是裁员。所以，通过现金流量表中的支付给职工的薪酬，能看出一家企业目前的状态。
下面，翻译官要分析一下这家企业价格的性价比，看看买入公司的股票，是否合适。
这家半导体公司的股本为13.3亿股，目前股价为24.9元/股，总市值为.17亿元，这也是这家半导体企业的价格。
公司一季度的净利润为1.56亿元，假设未来该公司的净利润都能达到1.56亿元，那么公司年的预估净利润为6.24亿元。
假设你非常有钱，想收购这家企业。你需要花费.17亿元的代价，当你收购这家企业后，今年公司将为你创造6.24亿元的净利润。
这时你的投资收益率为1.9%，而这个投资收益率，在半导体板块75只股票中，排第十八名。
上图是翻译官自制的投资收益排行榜，但是，投资收益的高低，并不能代表公司的好坏。
而上图所有公司使用的年的净利润，都是用一季度的净利润乘以4得到的。而真实的利润预估，并没有这么简单。
通过上面的例子，我们知道，这家企业的性价比还算可以。在半导体板块中，还是很有竞争力的。
最后我们看看，这家半导体企业一季度的业绩表现。
年一季度，公司的净利润为-万元，到了今年一季度增长至1.56亿元。
下面，我们来分析一下业绩的增长的原因，如果增长的原因是可以持续的，那么公司在年的业绩将实现增长。
公司业绩增长的第一个原因，是产品的销售净利率出现了提升。但是，因为净利率的提升是因为毛利率的上涨，所以是不可以持续的。
毛利率上涨，是因为原材料价格的下跌。所以，等其余季度原材料价格再上涨时，毛利率又会下降，而净利润也会下跌。
公司业绩增长的第二个原因，是产品的销售速度加快了。产品的销售速度，用存货周转天数来表表示。
年一季度，公司销售一批存货需要94天，现在只需要50天，速度提高了47%。
销售速度的加快，说明产品变得畅销，提高了公司的收益，增加了业绩。
因为，销售速度的加快，是因为半导体风口的到来，以及管理层能力的提升，所以是可以持续的。
公司业绩增长的第三个原因，是产品的销售回款速度加快了。回款速度就是账期，用应收账款周转天数来表示。
年一季度，公司销售一批产品需要70天才能收到钱，现在只要66天。
销售回款速度的提升，提高了公司的资金使用效率，增加公司的业绩。
销售回款速度的提升，是因为管理层加大的催收力度，是营运能力的体现，所以是可以持续的。
因为，这家半导体企业，一季度业绩增长的两个主要原因都是可以持续的。所以，翻译官预判该公司年的业绩将实现增长。
而这家半导体企业，就是通富微电股份有限公司。
通富微电，国内规模最大、产品种类最多的集成电路封装测试企业之一。公司在半导体风口下，依靠着强大的客户资源，在年发了质的飞跃。
在半导体风口的持续发酵下，通富微电一定能凭借着强大的研发能力，使公司的业绩更上一层楼。
而在年，通富微电公司业绩的增长，将是大概率事件。
